MoneyDJ新聞 2026-11-02 11:47:06 黃文章 發佈

《MINING.COM》報導，惠譽旗下研究機構BMI報告表示，全球銅、鎳市場除了面臨礦石品位下降、礦場投資不足、能源成本上升及政策不確定性等結構性問題，還必須面對日益嚴重的氣候風險。報告指出，2026年至2027年初可能持續發展的強聖嬰現象，將使南美洲、非洲及東南亞主要礦業產區面臨乾旱、洪水與電力短缺等問題，進而影響銅、鎳的開採、冶煉及運輸。

銅市場受到聖嬰現象的影響，主要集中在拉丁美洲。智利與秘魯是全球重要的銅生產國，當地礦業活動高度依賴穩定的降雨、道路及能源供應。聖嬰現象可能使南美洲部分地區降雨增加，強降雨與洪水不僅可能造成礦場淹水，也可能破壞道路、橋梁及港口設施，使精礦運輸受到阻礙。

非洲銅礦產區面臨的問題恰好相反。尚比亞與剛果民主共和國可能因乾旱導致水力發電量下降，進而造成電力供應不足。銅冶煉屬於高度能源密集產業，從礦石處理到冶煉都需要穩定電力，一旦供電不足，企業可能被迫降低產能，甚至暫停部分生產。

印尼鎳產業同樣面臨乾旱與水資源不足的威脅。印尼已成為全球鎳供應的重要核心，其鎳生鐵及其他鎳產品產量，對國際市場具有相當大的影響力。莫羅瓦利工業園區9月已證實，部分鎳冶煉廠因缺水而降低產量，市場更曾傳出約10萬公噸鎳生鐵產量可能受到影響。

銅與鎳市場的基本面並不相同。BMI預期，兩者在2026年仍可能維持小幅供給過剩，因此不能單憑聖嬰現象就認定金屬市場必然出現短缺。尤其鎳市場過去幾年受到印尼大量新增產能影響，庫存累積及供應過剩問題仍然存在，即使部分冶煉廠因缺水而減產，也未必足以扭轉整體供需格局。

相較之下，銅市場的供應風險更值得關注。全球銅礦產業長期面臨礦石品位下降、老舊礦場產量衰退、新礦開發週期漫長，以及大型礦場營運中斷等問題。如果智利、秘魯或非洲主要產區同時遭遇極端氣候，原本就有限的供應緩衝可能進一步縮小。即使只是短期停產，也可能造成現貨市場供應緊張，推高精礦加工費及現貨溢價，並使銅價更容易受到突發事件影響。

此外，聖嬰現象的影響並不會隨著氣候事件結束立即消失。BMI指出，依賴季風降雨的國家，可能因降雨時間與雨量改變，使水庫無法在乾季前充分補充水源。換言之，即使聖嬰現象逐漸減弱，水力發電能力仍可能在之後數月受到限制。這種延遲效應將使礦業企業更難安排生產計畫，也可能增加能源採購及營運成本。

（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）

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